Bewertungspraktiker
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Bewertungspraktiker 01/2024

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Bewertungspraktiker 01/2024

Editorial

Aufsatz

Anwendung des (unconditional) globalen CAPM: Neues zur globalen Marktrisikoprämie (Teil 1)

WP Dipl.-Kfm. Santiago Ruiz de Vargas / WPin Dipl.-Kffr. Dipl.-Vwin. Anja König

Der Beitrag präsentiert eine aktualisierte Schätzung der Marktrisikoprämie vor und nach persönlichen Steuern aus der Perspektive eines inländischen Investors für das globale (unconditional) CAPM. Im ersten Teil werden die Anwendungsbedingungen des (unconditional) globalen CAPM erläutert und Anwendungsfragen geklärt. Im zweiten Teil wird die aktualisierte empirische Schätzung der globalen Marktrisikoprämie vor und nach persönlichen Steuern auf der Basis der zum unconditional CAPM konsistenten historischen Methode präsentiert und die Auswirkung von Inflation untersucht. […]

S. 2-10
BWP1458094

Grundkonzept Sachzeitwert und Gegenüberstellung der Bewertungsmethoden

WP/StB Thomas Straßer / David Klee

Die Besonderheiten bei der Bewertung von Versorgungsanlagen stellen auch im Rahmen der Sachzeitwertermittlung in der Bewertungspraxis hohe methodische Anforderungen an die Bewerter. Dies gilt insb. unter Berücksichtigung des steten zeitlichen und inhaltlichen Wandels der Begriffsdefinition des Sachzeitwertes und der nicht immer eindeutigen Regelungen hinsichtlich der anzuwendenden Bewertungsmethoden. Dieser Beitrag soll daher die methodische Grundlage des Sachzeitwertes herausarbeiten, die verschiedenen Bewertungsmethoden zur Sachzeitwertermittlung als substanzorientierte Bewertungsverfahren sowie die methodischen Bewertungsspielräume nach Maßgabe der gängigen Bewertungspraxis vorstellen. […]

S. 11-17
BWP1458430

Kapitalkostenstudie 2023: Unvorhersehbarkeit steigt! – Zinsen auch? Was sind Ursachen, was sind Symptome?

WP/StB Stefan Schöniger / Heike Snellen / Dr. Andreas Tschöpel

Die jüngst veröffentlichte 18. Auflage der Kapitalkostenstudie von KPMG stellt erneut aktuelle Entwicklungen bei der Planungserstellung und Kapitalkostenableitung sowie deren Relevanz für Unternehmenswertentwicklungen dar. Im Fokus stehen der Einfluss erhöhter Unsicherheiten und flankierender Zins- und Inflationsentwicklungen auf Geschäftsmodelle und langfristige Renditeerwartungen. Die diesjährige Resonanz von 322 teilnehmenden Unternehmen zeigt erneut die hohe praktische Relevanz der jährlichen Kapitalkostenstudie. […]

S. 18-21
BWP1457832

Iterationsfreie Zinsermittlung

Andreas Emmert

Die planerische Ermittlung von Zinsaufwendungen und -erträgen erfolgt in der Bewertungspraxis häufig mittels iterativer Modellierung, bei der Zinsaufwand zu erneutem Finanzierungsbedarf führt (Zirkularitätsproblem). Dies kann zu längeren Berechnungslaufzeiten, die bspw. bei Anwendung von Monte Carlo Simulationsrechnungen von Nachteil sind, führen. Vorliegender Beitrag zeigt eine Alternative der iterationsfreien Abschätzung der planerischen Zinsen auf und weist einen Weg, die Nachteile der iterativen Approximation des Zinsergebnisses zu umgehen. […]

S. 22-24
BWP1459323

Rechtsprechung

Eignung des Börsenkurses zur Überprüfung der Angemessenheit der Abfindung – Einbezug des Ertragswerts zu Kontrollzwecken

WP Dr. Frederik Ruthardt

Das OLG Frankfurt hat sich in dem Beschluss vom 09.02.2024 mit der Eignung des Börsenkurses als Grundlage für die Bestimmung der Angemessenheit der Barabfindung im konkreten Fall auseinandergesetzt. Zur Einschätzung der Eignung des Börsenkurses sei eine umfassende, abwägende Entscheidung im Einzelfall erforderlich, wobei der Liquidität der Aktie eine besondere Bedeutung zugemessen wird. […]

S. 26-28
BWP1459061

Tagungsbericht

Berichterstattung über die 16. Jahreskonferenz der EACVA am 30.11. und 01.12.2023 in Berlin

Die 16. EACVA Bewerterkonferenz fand am 30.11. und 01.12.2023 in Berlin statt und brachte 400 BewertungsProfessionals aus 20 Ländern zusammen. Die Veranstaltung, die bereits im September ausgebucht war, festigte ihren Ruf als führende Konferenz für Unternehmensbewertung in Europa. Sie bot eine ausgezeichnete Gelegenheit für fachlichen Austausch, Networking und die Förderung von Branchenstandards. […]

S. 29-33
BWP1459042

Betafaktoren & Börsenmultiples

Betafaktoren

Prof. Dr. Bernhard Schwetzler / Osei Kwabena Brefo

S. 34-36
BWP1365531