Fünf Thesen zum kritischen Umgang mit der Marktrisikoprämie
Daniel Dönch, M.Sc. / Prof. Dr. Matija Mayer-Fiedrich
Die Niedrigzinspolitik der EZB wirkt sich über den Diskontierungszins auf den Unternehmenswert aus. Der vorliegende Beitrag skizziert daraus resultierende Probleme und geht anhand von fünf Thesen der Frage nach, ob die Empfehlung des FAUB hinsichtlich der Anpassung der Marktrisikoprämie angemessen ist.
Inhaltsübersicht
- I. Einleitung
- II. Zur Rolle der Marktrisikoprämie in der Unternehmensbewertung
- 1. Einordnung der Marktrisikoprämie in das Konzept der DCF-Methode
- 2. Problematik des Diskontierungszinssatzes
- III. Kritische Verwendung durch eine unreflektierte Erhöhung der Marktrisikoprämie – Kritik in fünf Thesen
- 1. Unsicherheiten und andere Einflussfaktoren
- 2. Betonung des Negativen und Problem der Vergleichbarkeit
- IV. Ausblick
I. Einleitung
Seit 2008 sank in Folge der Finanzmarktkrise das Leitzinsniveau der handelsstärksten Währungen. 1 Auch wenn die FED die Leitzinsen für den US-Dollar seit Ende 2015 wieder erhöht, so sind die