DER BETRIEB
Sinken mit IFRS 16 „Leases“ nun die Unternehmenswerte?

Sinken mit IFRS 16 „Leases“ nun die Unternehmenswerte?

WP/StB Dr. Kai Behling

Mit IFRS 16 werden höhere Finanzschulden ausgewiesen. Dies führt jedoch nicht zu niedrigeren Ertragswerten, wenn man die plausible Annahme trifft, dass der Kapitalmarkt den Effekt aus IFRS 16 bereits vorweggenommen hat. Dann bauen sich unveränderte Ertragswerte bei Einbeziehung von mehr Finanzschulden lediglich anders „nach oben“ auf mit der Folge, dass geringere unverschuldete Kapitalkosten die höhere Verschuldung kompensieren.

Inhaltsübersicht

  • I. Problemstellung
  • II. Grundlagen der Unternehmensbewertung
    • 1. Operative versus finanzielle Zahlungsströme
    • 2. Sicherheitsgrad von Cashflows
    • 3. Umwidmung von Zahlungsströmen nach IFRS 16
    • 4. Auswirkung auf den Unternehmenswert
    • 5. Führt IFRS 16 zu einer Methodenänderung?
    • 6. Vorgehensweise im Einzelnen
  • III. Weitere Details
    • 1. Auswirkungen auf den Werthaltigkeitstest von Beteiligungen nach IDW RS HFA 10 bzw. Impairment-Test nach IAS 36
    • 2. Reinvestitionen
    • 3. Steuerberechnung
  • IV. Zusammenfassung

I. Problemstellung

In IFRS Abschlüssen kommt es